Em um ambiente de taxas de juros baixas e uma curva de rendimento íngreme (o spread entre taxas de juros de curto e longo prazo), os investidores podem obter um rendimento acima do mercado apostando contra o mercado. Uma curva de rendimento íngreme indica que o mercado antecipa taxas de juros mais elevadas no futuro. Se um investidor tem a confiança de que as taxas de juros não aumentarão tanto ou tão rápido como o mercado prevê, e o investidor está correto, então o investidor pode obter um retorno melhorado, investindo em uma nota de competência de alcance. Uma nota de acumulação de variação (também denominada taxa de indexação de títulos de acréscimo, nota de acumulação ou nota de taxa de acumulação de taxa de acumulação de notas de LIBOR, nota de acumulação de notas ou uma obrigação de fairway) é um produto estruturado em que o cupom está vinculado ao desempenho de um índice de referência Por exemplo, a LIBOR USD de seis meses. O retorno da nota será maior que o dos depósitos tradicionais de taxa fixa se a LIBOR de USD semanal de seis meses se mover dentro de um intervalo pré-determinado durante a vida da nota. Por exemplo, suponha que um investidor deseja aumentar o rendimento de uma carteira de investimentos de curto prazo. E suponha que seja a opinião dos investidores que a LIBOR continuará a negociar em torno do nível atual. O investidor compra uma nota de acumulação de intervalo, para a qual um intervalo de metas da LIBOR de USD semanal de seis meses é definido. O investidor está considerando que a LIBOR de USD de seis meses subjacente permanecerá dentro do alcance. Cada cupom depende do número de dias no período do cupom que o spot LIBOR USD de seis meses conserta o intervalo pré-determinado. Os juros são acumulados a uma taxa acima do mercado em cada dia que a taxa subjacente fixa dentro do intervalo, e nenhum juro é acumulado em cada dia que a taxa subjacente fixa fora do intervalo. Os investidores, portanto, potencialmente obter um retorno acima do mercado, expondo-se ao risco de taxa de juros. Em um ambiente de baixas taxas de juros, esse risco pode ser aceitável porque a maioria das notas é 100 de capital protegido após o vencimento, caso em que o investidor enfrenta apenas o risco do cupom e não o principal risco. Os investidores podem obter um retorno ainda maior ao adicionar mais riscos à estrutura: fazendo com que a nota seja chamada. Uma nota de competência de intervalo discável é uma nota de competência de intervalo onde o emissor tem a opção de chamar a nota em datas especificadas no futuro, normalmente no par. Por exemplo, se o investidor prever os movimentos na taxa de referência corretamente e está obtendo alta rentabilidade, o emissor tem o direito de chamar a nota e devolver o principal ao investidor. Esta opção é valiosa para o emissor e expõe o investidor ao risco de re-investimento. O emissor oferece ao investidor um maior retorno potencial para compensar o investidor por esse risco adicional. As notas de acumulação de intervalo de chamadas geralmente começam como notas de acumulação de intervalo que oferecem um cupom inicial alto. Após um período inicial, os cupons tornam-se dependentes se o índice de referência permanece ou não dentro do intervalo pré-determinado. Após um período de bloqueio inicial, as notas tornam-se exigíveis nas datas de pagamento do cupom. Quando a nota é chamada, o investidor recebe o principal e pára de receber cupons. O benefício dessas estruturas para os investidores é que eles recebem um cupom inicial acima do mercado e potenciais cupons acima do mercado no futuro se a taxa de referência permanecer dentro do intervalo pré-determinado. Além disso, os investidores se beneficiam de um risco diversificado, porque cada cupom depende de observações de taxa diária em vez de uma fixação de taxa única. Por sua vez, os emissores têm uma opção para cancelar a nota que pode ser muito valiosa. O emissor delta e vega-hedge a nota ao longo de sua vida com a intenção de recuperar os pagamentos iniciais de cupom elevado como lucros de hedge. Um risco para o investidor, então, é que é possível ficar preso com um investimento que paga pouco ou nenhum cupom durante a vida da nota. Esta vida pode ser longa, porque as notas de acumulação da gama (exigível) com cupons potenciales atraentes são tipicamente instrumentos de longo prazo. Outro risco para o investidor que detém uma nota de competência discável é que o principal certamente será devolvido cedo e os cupons pararam se o investidor prevê a taxa de referência corretamente e os cupons são grandes. Idealmente, uma nota de competência de intervalo discável é avaliada usando um modelo consistente com os preços de mercado de swaptions e floorlets. A abordagem adotada aqui é usar um modelo simples para combinar preços de troca diagonal e, em seguida, usar ajustadores internos para combinar a estrutura de sorriso de volatilidade dos pavimentos. As notas exigíveis são avaliadas em uma árvore de taxa de juros trinomial, que é construída usando um modelo de taxa baixa de um fator estacionário (Hull-White ou Black-Karasinski) calibrado para swaps diagonais. Ajustadores internos são usados para corrigir o mis-pricing de floorlets em cada nó da árvore. Para uma nota de competência de dupla gama cujos índices de referência são taxa de câmbio e taxa de juros doméstica, um modelo de três fatores é usado para avaliação, uma vez que não é mais eficiente para replicar a recompensa. Em vez disso, as taxas de referência são simuladas e o valor justo é calculado pelo método de Monte Carlo. Curva de Vulnerabilidade A volatilidade dos mercados de opção Fx (moeda) é citada com três parâmetros para cada data de validade. Estes são volatilidade ATM, 25 delta borboleta e 25 delta riskseversal. Os DerivativeEngines obtêm esses dados de volatilidade do mercado standart de vários corretores por cada data de validade e gera um sorriso de volatilidade para cada ataque com o método Vanna Volga. Uma vez que a curva de volatilidade é uma curva cotada, ela muda com as condições do mercado. Todos os tipos de opções e produtos estruturados neste site são preços com a volatilidade do mercado, e os resultados estão próximos das condições em tempo real. Opções de FX Opção de preço Opção Vanilla de preço: Uma única opção de baunilha que pode ser comercializada tanto com a volatilidade do mercado como com a volatilidade do input do usuário. Opção Múltipla: um portfólio de até 5 opções de baunilha pode ser avaliado com a volatilidade do mercado. Opção de Barreira: Uma única opção de Barreira que pode ser comercializada tanto com a volatilidade do mercado como com a volatilidade de entrada do usuário. One Touch Option: será lançado no futuro. Não Touch Option: será lançado no futuro. Opção Double No Touch: será lançada no futuro Opção Double One Touch: será lançada no futuro Opção Digital Européia: será lançada em A futura opção de faixa européia: será lançada no futuro Opção de Accorrência de Faixa: será lançada no futuro DCD de Preços de Produtos Estruturados (Depósito de Moeda dupla) Um único produto de DCD pode ser avaliado com volatilidade do mercado Forward Asimétrico: Um único Produto Forward Asimétrico pode Preço com a volatilidade do mercado. Zero Cost Collar: Um único produto Zero Cost Collar pode ser avaliado com a volatilidade do mercado. Seagull (3 Way Collar): Um único produto Seagull (3 Way Collar) pode ser avaliado com a volatilidade do mercado. DerivativeEngines copy 2009 Política de privacidadeFX Derivatives Trader School Capítulo 28 Opções de resgate de rendimentos e metas Opções de acumulação e opções de resgate de metas são populares no mercado de derivativos da FX. Os recursos de acumulação e os recursos de resgate de destino geralmente são adicionados a um contrato a prazo ou a uma tira de contratos a prazo para melhorar a taxa de transação do cliente. Opções de acumulação A característica-chave das opções de acumulação é que o valor nocional, ao invés de ser estático, se acumula (acumulado) ao longo do tempo. As opções de acumulação têm um cronograma de fixação e a taxa de acumulação depende de onde as correções de pontos comparadas às barreiras de acumulação dentro da estrutura. Existem dois principais tipos de barreira de acumulação: o europeu. Se o local atravessar a barreira, o acúmulo pára com o acumulado retido, mas se o ponto mais tarde voltar dentro da barreira, o acréscimo reinicia. American Keep. Se o local já atravessar a barreira, o acúmulo pára, mas o que foi acumulado antes desse ponto é mantido. Opções de Accorrência de Raios O produto de acumulação mais simples é um acréscimo de intervalo. Que paga um nocional acumulado no vencimento. Os preços de acumulação de intervalo são cotados em termos de moeda de pagamento, como opções de toque ou opções digitais europeias. Seguem-se alguns detalhes típicos do contrato de acumulação da gama de barreiras europeias: Exemplo: European Double Barrier Range Accrual Currency pair: USDJPY Tenor: 1yr Spot: 102.50 Nocional: USD1m Fixações: 250 fixações diárias (feriados USD e JPY excluídos) Fonte de fixação: ECB37 Down European Barreira de acumulação: 100,00 acima da acumulação européia. O melhor conteúdo para sua carreira. Descubra aprendizagem ilimitada sob demanda por cerca de 1 dia.
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